公司晚间发布2016年半年报和非公开发行方案。上半年实现营收3.17亿元,同比增长40%,归母净利润0.84亿元,同比增长36%,扣非净利润同比增长35%。此次拟发行不超过2596万股,募集资金总额不超过11.1亿元,其中9.8亿元用于大型智能高空作业平台建设项目,其余补充流动资金。

2季度各项业绩指标均有提升。分季度看,公司1季度营收同比增长31%,归母净利润同比增长24%,毛利率39.5%,2季度各项指标均有提升,营收增长47%,归母净利润同比增长43%,毛利率41.9%。在宏观经济形势并不乐观的背景下公司上半年业表现亮眼,主要是海外市场开拓力度加强,海外销售收入增加,同比增长56%。在海外强劲增长的支撑下预计公司全年仍将维持较高增速。

非公开发行方案显示公司发展决心。公司此次拟募集资金主要用于臂式智能高空作业平台建设。项目实施后有望进一步提高公司臂式产品的生产能力,优化公司的产品结构,有效满足国内高端市场需求的同时帮助公司完成海外拓展,并将进一步巩固和提升公司在高空作业平台领域的优势地位。

海外研发有望突破,以融促产实现新增长点。公司参股的意大利MAGNI在根据公司提出的技术要求进行新产品研发,预计第一批新产品将于今年11月在上海举办的宝马展亮相。同时公司在自贸区成立的内资试点融资租赁公司在牌照获批后,有望以融促产实提供个性化服务。

投资建议:我们预测公司2016-2018年营业收入为683、957和1322百万元,EPS分别为1.07、1.46和1.96元。结合业绩和估值情况,给予公司“买入”的投资评级。风险提示:国内高空作业平台租赁业发展低于预期;海外经济萎靡需求持续放缓;工程机械厂商进入加剧行业竞争程度。