4月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）为51.2，低于3月0.6个百分点，创去年11月以来的低点。国金证券宏观团队日前整理了世界其他主要国家的制造业PMI数据。数据显示，全球4月制造业PMI扩张速度较上月小幅放缓0.2个百分点，但全球贸易进一步改善。整体价格扩张速度进一步下降，但依然处于扩张区间。

美国制造业PMI扩张速度进一步放缓，价格涨势放缓，但不足以改变货币政策路径。4月美国制造业PMI指数54.8，低于预期56.5，也低于前值的57.2。特朗普政府政策推进不及预期，消费和投资热情进一步回落，拖累美国4月制造业PMI扩张速度进一步放缓。从分类项看，新订单和雇佣活动减速形成拖累，进口和库存扩张加速形成支撑。美联储货币政策路径暂不会受此影响而改变。

欧元区整体制造业PMI扩张加速。4月欧元区制造业PMI为56.7，略低于预期和初值的56.8，高于前值的56.2。德国制造业加速扩张，法国制造业扩张加速但略低于初值，意大利、奥地利、西班牙、爱尔兰扩张加速，荷兰扩张速度不变，希腊收缩程度改善。整体欧元区制造业加速扩张带动经济稳步复苏，这意味着劳动力市场和通胀的持续改善，欧央行货币边际收紧预期或升温。

英国制造业PMI扩张速度创近3年最快。4月英国制造业PMI为57.3，高于预期54.0和前值的54.2。英国首相选择提前大选增加了市场对政府能够更好处理脱欧谈判的信心；同时，原材料价格上涨带来通胀压力。英国央行依然面临通胀上升和退欧带来的不确定性的两难处境。

日本制造业PMI扩张速度升至近3年高点。4月日本制造业PMI为52.7，高于预期和初值的52.4。日元贬值叠加全球贸易改善，提振新出口订单和进口价格。但是其通胀涨幅依然有限，距其央行制定的2%的目标尚远，日央行或仍保持按兵不动。

俄罗斯制造业PMI扩张速度明显放缓。4月俄罗斯制造业PMI为50.8，明显低于前值的52.4。卢布持续升值和原油涨势受阻拖累俄罗斯制造业扩张。分类项看，产出和新订单增长降至近八个月最慢。俄央行选择降息应对通胀下行超预期和卢布的过于强势。

印度制造业PMI扩张速度平稳。4月印度制造业PMI为52.5，持平于前值。印度经济逐渐从2016年年末“废钞令”影响中走出。4月印度的制造业新订单指数均创下近6个月以来最快增速，产出指数扩张速度保持。

全球4月制造业PMI扩张速度小幅放缓。Markit公布数据显示4月J.P.Morgan全球制造业PMI为52.8，小幅低于前值的53.0。数据显示，全球制造业PMI指数中，新出口订单自52.4升至52.6，表明发达经济体和新兴经济体的需求增速进一步上升。购入价格指数自60.0降至59.1，说明通胀进一步缓和。PMI代表的经济增长动能依然处于温和扩张状态，购入和产出价格的稳定扩张仍在推升通胀，货币政策易紧难松。