第二个问题是货币分配，如果超发货币量分配到少数人手里，这个少数人对这些实物需求是刚性的，不见得说增加一百块钱就一定去买东西，增加一百块钱也许拿十块钱去买，如果集中在少数人手里，也很难形成通货膨胀，货币的分配只有形成了普遍的就是居民的收入普遍的提高，也节是这一百块钱原来给一个人，现在给十个人，每个人拿十块钱，每个人都把十块钱消费出去，这时候很容易推动价格的上升。所以我们在座的40岁以上的人都有这个经历，我们80年代价大涨了一把，还有90年代初大涨，这两个年代的上涨的时候，货币没有超发。原因是什么?第一80年代上涨是因为农村经济改革，包产到户，农民收入增加了，农民购买力增强了，那时候农产品价格上升很快。到了90年代初期，城镇工资改革，使得城镇职工工资增加很大，城镇购买力增加了，所以价格上涨了，而那时候货币没有超发，要远远低于GDP的规模。所以我说的道理是，不能把货币的流动性过大和通货膨胀必然的联系起来。当时怎么解决通货膨胀的问题呢，主要是疏导，需要提升消费结构。

　　所以这轮的货币超发或者流动性过剩形成了通货膨胀，我觉得这轮之所以形成通货膨胀，第一就是在货币流通量过剩的过程中，从分配过程中，使得货币积累到少数人手里了，而这少数人手里就形成了投机资本，这个投机资本形成并不可怕，关键是它的流动性，他往哪流。比如你去炒字画、古董，那没有问题，现在问题是什么?现在问题是投机资本或者富人动了中低收入阶层的奶酪，炒绿豆、炒打算，这样一来就形成了一个很严重的通货膨胀。我觉得如果流动性过剩的问题，一个是分配出了问题，把资金集中到少数人手里，第二对投机资金的控制没有把好关，使得投机资金伸到老百姓的圈里了。好在我们的政府有关部门看到了这一点，采取了非常严格的行政措施，今天早上出台了价格处罚管理办法，是非常有效的，所以12月份价格涨幅会缓和下来。怎么抑制通货膨胀，要采取堵和疏。

　　一个是限制投资资本的流向，不能随便串，不能串到老百姓衣食住行里，可以炒别的。第二疏的方向，就是完善分配制度，提高老百姓的收入水平，形成良性的通货膨胀，政府要做的事情是推动老百姓消费结构升级。90年代通货膨胀怎么解决的，就是消费升级，老百姓有钱了买电视机、冰箱，使得我们的通货膨胀解决的非常好，而且推动了整个社会经济的结构升级，推动了社会经济发展三十年。这是了不起的成就，通过完善分配制度、提高老百姓的收益，使得他们形成购买力，这个过程中推导我们的消费的结构升级，无外乎是住房和汽车，这在“十二五”规划也有把握。通过消费升级能够解决当前流动性过剩、通货膨胀的问题和经济泡沫的问题，这是我对当前通货膨胀的一个理解。我觉得当前通货膨胀说来说去并不可怕，只要政府采取制约，通货膨胀就不会有很大的泛滥。当然还有输入性通货膨胀的问题，我们控制不了。通过这个分析，从政策的调控来讲，是适度的，经济发展结构来讲，我的结果跟杨部长差不多，GDP增长10%。当然我们更关心固定资产投资的规模，我想固定资产投资的规模增长22%也是没有问题的。

　　第四个关键点是“十二五”规划，明年是“十二五”规划的第一年，这方面应该说对钢铁行业影响比较深，“十二五”行业要面临结构调整、节能减排的挑战，还要面临重组的挑战等等，流通行业也面临经营方式的转变，时间关系不多说，大家要更多的把握。

　　根据这四个方面来看，有些同志说明年是最关键的一年是不为过的，但最关键的一年就是这四个关键，这对我们明年钢铁市场是什么影响，我归纳起来就是明年钢铁市场价格走势有两个特点，一个特点是整个市场是稳中趋缓的，国内需求增长10%到12%，这是我们用我们的模型做的。出口仍然有较好的基础，因为国际经济会比今年要好。第三产业增长10%，这是我的希望，也与国家产业政策和节能减排政策的力度相关。当前钢铁产能还是比较大的，要扩张很容易，价格是稳中有升。第二个特点是价升利薄，价格优可能回升，但通货膨胀的压力来讲，从钢铁行业的环保节能减排等其他方面讲，都有可能提高你的成本。所以有可能会挤压钢铁产业的盈利空间，虽然价格上涨，利润并不一定和价格同比上升。