机械行业：享受政策红利 估值震荡向上

　　2012 年下半年投资策略：加大机械行业配置。(1)龙头公司强者恒强。调控政策放松和全球经济触底回升的阶段，上调机械行业评级至推荐，重点推荐PE15 倍以下，具有竞争优势的龙头公司：三一重工、中联重科、郑煤机.(2)未来受益于产业政策和产业升级的细分行业可能诞生隐形冠军，下跌后的投资机会：一方面看好公司的成长空间，另一方面中小市值公司在今年上半年已经历了一波调整，重点关注机器人、森远股份、长荣股份、鞍重股份.

　　工程机械行业：看好龙头优势企业。进入“十二五”高铁、房地产、公路等固定资产投资增速将放缓，对工程机械巨大保有量的担忧困扰着投资者。其实，随着保有量的增大，更新需求增加，未来的需求波动幅度将减少，这一点与我们经销商调研了解基本一致。出口市场正在恢复，全球化战略已拉开序幕，通过收购兼并，未来中国工程机械龙头公司出口占比将达到30%-40%。

　　电梯行业：房地产复苏预期下的配置性品种。从历史上看几次房地产调控对电梯需求的影响较小，除2003-2004 年的调控涉及到严格控制土地供给总量外，其余都是对价格上涨过快的调控，房地产竣工面积受调控影响相对较小保持了较为稳定的增长。电梯未来成长动力：使用密度的提升;保障房建设;城镇化进程中基础设施建设;更新需求和旧楼加装电梯。

　　煤机行业：市场过度悲观带来投资机会。美国天然气价格下降影响煤炭需求，拖累国外煤机生产商订单下滑。“十二五”国内新建煤矿减少，但煤机更新需求比例上升，更新需求占比将由目前60%提高至75%以上，在新增需求下滑的情况下有望拉动行业维持10-20%的增速。煤炭入洗率提高趋势明确，长期看我国煤炭入洗率将提高，“十二五”末洗选率要提高到65%，洗选设备投资仍有不足。煤机龙头公司市场份额提升，股价大跌带来投资机会。

　　智能制造装备：行业进入快速成长期。《智能制造装备产业“十二五”发展规划》规划目标到2015 年实现产业销售收入超过1 万亿元，年均增长率超过25%。我国智能制造装备行业整体技术水平与世界先进水平仍有较大的差距，市场需求主要来自于工业自动化技术在制造业中的应用。

　　机械行业：短期投资预期改善 推荐行业龙头

　　1、基建投资速度及规模预计快于预期，持续推荐行业龙头

　　【工程机械】行业走向分化，强者恒强。一季度龙头业绩超预期，目前基建投资推进加快，资金面趋向宽松，工程机械环比销量预期将改善，持续重点推荐龙头中联重科、三一重工以及安徽合力.

　　【航天军工】近期关注南海局势和中俄军演等事件性投资机会。看好：航空动力、中航电子，关注：中航精机、航天电子、中国卫星.

　　【煤化工设备】神华宁煤总投资550 亿元的400 万吨煤制油项目招标近期启动;煤化工设备订单高峰即将拉开序幕;看好张化机、杭氧。

　　【石油天然气装备】《天然气“十二五”规划》即将公布，看好杰瑞股份、富瑞特装、蓝科高新.

　　【装备制造转型服务业】部分质地优良的装备制造企业从单纯销售产品发展成为提供服务和成套解决方案的综合服务商，看好转型进展迅速，服务业占比提升很快的杭氧、盾安、丰东、天广消防。

　　2、投资组合及调整：

　　大(中联重科/三一重工、航空动力、天地科技)

　　中(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中航电子)

　　小(南风、高陶、中鼎、机器人、张化机、锐奇、天广)

　　3、上周调研、报告：

　　调研： 厦工股份：调结构、降成本、拓渠道，等待行业复苏，预计厦工12-13 年eps 分别为0.66、0.76 元，目前股价对应14.3、12.5 倍，推荐评级;天广消防：渠道为王，市占率提升，预计未来三年业绩CAGR35-40%，12-13 年eps 为0.42、0.58 元，短期估值较合理，但考虑到行业空间和公司连续成长的确定性，中长期看好。

　　4、股价异动点评：张化机上周下跌11%。我们认为可能受近期小非减持、油价下跌影响。短期油价下跌不影响煤化工设备行业景气度，公司业绩拐点基本确定，未来订单预期乐观，维持“推荐”。

　　5、最新关注及提醒：

　　【航天军工】神九发射将是未来一段时期的关注重点，航天类股票航天动力、航天科技、航天电子、中国卫星等股价可能受益于这一事件。

　　【杭氧股份】杭氧12 万方空分设备正式通过设计审查，通过审查之后将进入设计生产阶段，12 万方是目前国际最顶级的空分设备，目前世界上只有几大巨头可以生产，杭氧如果取得突破，未来将在煤化工用空分设备以及国际化方面进入空分设备第一梯队。