NBD：您怎么看待政府可能再接下来几个月的调控政策?

　　李晶：我们预期三季度有可能降准的，但是可能不会在八月份，我们未来预期存准率今年之内可能还会下调两次。

　　从利息角度来看，我觉得八月份调控利息的可能性不大，因为前一段时间连续调了两次，而且现在的情况并不是银行贷款成本高，是现在对银行贷款需求比较低，如果总是调利率其实也不能刺激对银行贷款的需求，而且现在银行的利润已经受到前一次调控的影响，可以说是不对称的降息，已经影响到银行的边界利润了，所以我觉得政府下一步的做法会比较审慎。

　　因此，整体从货币政策来看，我觉得政府在未来几个月可能会降低银行存款准备金率两次，降息的可能性也有，我们估计今年之内还会降一次，但是大幅降息的可能性不大。

　　另外从全球的角度来看，其实整个的政策效应在全球都是有限的，美国利率基本上是零，欧洲也差不多是零，所以货币政策的有效性在全球来看是有限的。

　　经济恢复要待明年一季度

　　NBD：政府进行宏观调控还会采取哪些手段呢?

　　李晶：中国政府实力非常强，这个跟欧洲和美国是有区别的，中国一月份到七月份中央政府的财政收入有所增长，量还是很大的，政府应该用更多的财政的实力来搞经济，包括减税，从个人税收角度来看，去年降了一次，我觉减税的空间还是很大的，而且中小企业税负目前还是很高。

　　我觉得政府在这种情况下应该考虑更多的财政政策刺激经济，货币政策在现在的时段下有效性是有限的，中产阶级社会负担也挺高，收入在增长，但是交的税也是很大的，所以可支配的收入并不是增长很快的。我觉得政府在这种情况下应该考虑把税务负担降低，不光是企业还是个人都应包括在内，因为中国政府有这样的实力，海外的政府没有这样的实力增加开支，中国政府有这样的实力。

　　另外一方面就是基础设施，我们看到很多基础设施项目，过去评估现在开始纷纷上马，而且十二五计划执行的范围内有很多项目现在加快了批准的步伐。

　　NBD：通过减税和基础设施建设发力，经济有望在今年回升么?

　　李晶：基础设施方面下半年增长速度可能比上半年好一些，但是基础设施投资的增长只是弥补了商业房地产市场的下降。我们预计了很久了，商品房投资量下降肯定会出现的，一月份、二月份我就开始说这个事情，六七月份之后这个现象非常非常明显，商品房现在投资量是在下降的，因为现在库存比较大，过去几个月交易比较低迷，而且房地产商资金比较紧张，所以现在投资的欲望不高，这个对GDP是一个比较大的拖累。

　　财政政策一方面可以支持一批基础设施上马，但是基础设施的增长不过是弥补了商业房地产的投资增长下降。跟往年相比基础设施的增长对GDP的贡献不会太大。

　　总体来说，第三季度中国经济会见底还并不确定，未来是比较艰难的时段，真是经济见底应该是四季度，复苏是明年年初，现在经济还是趋缓，而且下滑的趋势还没有完全地抑制住，未来几个月经济下滑的趋势还是可能持续的，所以要稳定下来可能在第四季度，复苏可能在明年的第一季度。